Aktuální vývoj na kapitálových trzích – Izrael zahájil letecké údery proti Íránu

Izrael zahájil letecké údery proti Íránu. Cílem jsou jaderné objekty a vojenská zařízení. Zahynul šéf Revolučních gard, mezi oběťmi je i několik jaderných vědců a klíčových poradců. Dle zpráv íránských médií bylo zasaženo jedno ze dvou nejdůležitějších jaderných zařízení v Natanzu. Obětí útoků se stali také přední vědci. Podle zpráv z Izraele byly provedeny desítky leteckých úderů. Tyto útoky by mohly trvat až dva týdny. Izraelská strana rovněž oznámila, že Írán vyslal na Izrael již přibližně 100 bezpilotních letounů. USA zdůraznily, že se na tomto útoku nepodílejí.

• Evropské akciové trhy zahájily obchodování výrazným poklesem v reakci na eskalaci geopolitického napětí.
• Ceny ropy prudce vzrostly, když cena ropy Brent vzrostla z 69 USD na 74,5 USD. 
• Futures na nejdůležitější akciové indexy jsou v pátek ráno v červených číslech. Například futures na index S&P 500 klesly o 1,4 %.
• Současně státní dluhopisy (USA, Německo, Velká Británie) vykazují růst cen (resp. pokles výnosů).
• Americký dolar také mírně posílil vůči ostatním měnám.
• Za zmínku stojí další růst ceny zlata. To ukazuje, že státní dluhopisy, americký dolar a zlato plní v krizové situaci funkci tzv „bezpečného přístavu“.

Komentář

Situace v Íránu se pravděpodobné nyní odlišuje od předchozích konfliktních situací mezi Izraelem a Íránem. V předchozích konfliktech byla výměna úderů časově omezená a spíše malého rozsahu. Tentokrát je deklarovaným cílem Izraele zničit íránský raketový a jaderný program. Je otázkou, zda budou příští neděli pokračovat rozhovory mezi Íránem a USA o jaderné dohodě. V posledních letech měly geopolitické eskalace na finanční trh pouze krátkodobý, nikoliv trvalý dopad. Konflikt mezi Izraelem a Íránem však dosáhl nové, vyšší úrovně. V důsledku toho existuje i riziko, že zvýšená prémie za geopolitické riziko na finančních trzích nezmizí tak rychle.

Alokace aktiv v portfoliích a očekávání trhu

• Náš obecný rizikový apetit je v současné době mírně defenzivní.
• V krátkodobém horizontu mají současné události negativní dopad na naše investice orientované na příležitosti, jako jsou akcie (aktuálně neutrální pozice) a high yield dluhopisy.
• Zároveň těžíme z naší „nadvážené“ pozice v eurových státních dluhopisech a z pozice na komoditních trzích, které se v nejistém tržním prostředí ukazují jako stabilizující.

Očekáváme, že Írán podnikne odvetná opatření, což se odráží v počáteční reakci trhu (viz výše).

• Nicméně v současné době neplánujeme žádné změny v alokaci aktiv v portfoliích ani ve fondech.
• Neočekáváme, že by geopolitická situace na Blízkém východě přerostla v rozsáhlý konflikt, protože Íránu k tomu chybí spojenci.
• Nejdůležitějším přenosovým kanálem do světové ekonomiky zůstává cena ropy. Pokud by trvale rostla, mohlo by to mít inflační účinek a brzdit tak globální růst.