Od obrany ke kybernetické bezpečnosti: jak se bezpečnost mění ve strukturální investiční téma

Dlouhou dobu byla bezpečnost spojována především s národní obranou a vojenským odstrašováním. V posledních letech se však toto chápání zásadně změnilo. Geopolitické napětí, technologické závislosti a probíhající digitalizace způsobily, že se pojem bezpečnosti výrazně rozšířil a také zkomplikoval. Pro investory se tak do popředí zájmu dostává oblast, která zdaleka přesahuje tradiční obranné společnosti.

Geopolitický vývoj jako strukturální pozadí

Zatímco v letech 2010 až 2021 se celosvětové výdaje na obranu téměř nezvýšily, v posledních letech jsme svědky výrazného nárůstu. Důvody jsou zřejmé: rostoucí geopolitické napětí a složitější prostředí hrozeb.

Nejpozději od ruské invaze na Ukrajinu se otázka bezpečnosti opět dostala do centra pozornosti. Členské státy NATO se nedávno dohodly na výrazném navýšení svých obranných rozpočtů - nejen na konvenční vojenské vybavení, ale také na infrastrukturu, zpravodajství a digitální odolnost. Přesto je většina evropských zemí NATO stále poněkud vzdálena od cíle 3,5 %, tj. požadavku vynakládat na tradiční vojenské výdaje alespoň 3,5 % HDP.

Dohoda o vyšších výdajích na obranu vzešla ze summitu NATO v červnu 2025. Na tomto summitu se členské státy dohodly, že v budoucnu budou na obranu vynakládat celkem 5 % HDP. Kromě zmíněných 3,5 % na tradiční vojenské výdaje zahrnuje tento cíl také investice do infrastruktury, kterou lze využít pro vojenské účely, a do boje proti terorismu.

Cíle NATO zdůrazňují dva klíčové body:

• Investice do bezpečnosti dnes zahrnují mnohem více než před několika lety - hlavní roli hraje infrastruktura a kybernetická obrana.
• Jedná se o strukturální změnu: investice do bezpečnosti jsou řízeny měnícím se světovým řádem, nikoli krátkodobými hospodářskými cykly.

Kybernetická bezpečnost: Neviditelná frontová linie

Vedle geopolitického napětí roste i druhá, často méně viditelná hrozba: kybernetické útoky. Nové formy online útoků - často řízené umělou inteligencí - znamenají, že digitální bezpečnost se stává klíčovým problémem pro vlády i podniky.

"Bezpečnost je dnes chápána v mnohem širším smyslu než před několika lety. Vlády investují nejen do vojenských kapacit, ale stále více také do ochranných opatření pro kritickou infrastrukturu a digitální systémy," zdůrazňuje Kilian Minderlein, ředitel velkoobchodu v Německu ve společnosti Erste Asset Management.

Využití umělé inteligence mění nejen celé obchodní modely, ale také prostředí hrozeb. V důsledku toho v současné době roste počet automatizovaných útoků a deepfakes (falešná videa, padělky).

V souvislosti s rostoucím využíváním umělé inteligence se však samotné odvětví kybernetické bezpečnosti nedávno dostalo pod tlak na akciovém trhu. Důvodem byly obavy, že bezpečnostní řešení založená na umělé inteligenci by mohla stále více vytlačovat z trhu zavedené poskytovatele a systémy. Bernhard Haas, správce akciového fondu ERSTE SECURITY INVEST, je zcela jiného názoru: "Jsme přesvědčeni, že demokratizace technologií AI snižuje bariéry vstupu na trh kybernetických útoků. To nezvyšuje riziko pro společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností, ale spíše zvyšuje poptávku po jejich řešeních". Tým vedení fondu proto využil nedávného poklesu cen společností zabývajících se kybernetickou bezpečností k dalším nákupům.

Průzkum mezi řediteli IT, který v říjnu 2025 provedla americká investiční banka Morgan Stanley, ukázal, že výdaje na kybernetickou bezpečnost se snižují jen zřídka. Zatímco ostatní rozpočty se mohou v nejistých dobách dostat pod tlak, bezpečnost patří vedle cloudové infrastruktury a umělé inteligence k nejstabilnějším oblastem investic.

Dodavatelé s plnými objednávkami

Pohled na dodavatelský řetězec v tomto odvětví rovněž ukazuje, že bezpečnost a obrana je strukturálnějším motorem růstu. Podle údajů společnosti Morgan Stanley očekává obranný dodavatelský průmysl, že jeho kapacity budou v příštích dvou letech z velké části využity. Většinu zakázek tvoří dlouhodobé kontrakty. Pro odvětví to znamená především jednu věc: jistotu plánování. To se projevuje i v investičních plánech: V příštích dvanácti měsících hodlá 9 z 10 dodavatelských společností dále rozšiřovat své výrobní kapacity v oblasti bezpečnosti a obrany.

Jak se bezpečnost mění v investiční příležitost

Pro investory vyvstává otázka, jak lze toto široké chápání bezpečnosti zohlednit v investičních strategiích. Kromě tradičních obranných společností se pozornost přesouvá na dodavatele, poskytovatele technologií a specializované softwarové firmy. Tematický přístup umožňuje investovat napříč celým hodnotovým řetězcem - od fyzické bezpečnosti a průmyslových kapacit až po digitální ochranu.

ERSTE SECURITY INVEST se zaměřuje zejména na tyto tři klíčové sektory: obranu, dodavatele v oblasti obrany a kybernetickou bezpečnost. Je důležité si uvědomit jasné rozlišení: fond je takzvaným fondem podle článku 6 v rámci tzv. Nařízení EU o zveřejňování informací o udržitelném financování (SFDR). a není tedy součástí nabídky udržitelných produktů společnosti Erste Asset Management. Nicméně Pokyny Erste AM k minimálním etickým standardům platí i v tomto případě. To zahrnuje vyloučení společností, které vyrábějí zakázané zbraně.

Zároveň je kybernetická bezpečnost považována za nedílnou součást konceptu bezpečnosti. Rozdělení portfolia odráží tento trojí přístup a zohledňuje geopolitický i technologický vývoj. "Cílem našeho přístupu je vnímat bezpečnost jako průřezovou záležitost - jak ve fyzickém, tak v digitálním smyslu. Kybernetická bezpečnost již není pouhým doplňkem, ale ústředním pilířem moderních bezpečnostních strategií," říká Bernhard Haas.